中美貿(mào)易摩擦對PVC行業(yè)影響幾何?

　　導語

　　5月8日開始美國公布即將把2000億美元中國輸美商品的關稅從10%提高到25%，5月10日該政策正式生效，隨著中美貿(mào)易摩擦再度升級，對PVC行業(yè)影響到底幾何?

　　美國《聯(lián)邦公報》于北京時間8日晚上刊登一份公告稱，計劃5月10日美國將把2000億美元中國輸美商品的關稅從10%提高到25%。而今天美國對中國征稅政策正式生效，這標志著中美貿(mào)易戰(zhàn)再度升級，從5月8日開始全球資本市場出現(xiàn)巨大影響，中國商品市場也蒙受陰影，文華商品指數(shù)有所下滑。

　　中美貿(mào)易摩擦已經(jīng)經(jīng)歷了接近一年的時間，如表1可見，加上此次升級，中美貿(mào)易交鋒已經(jīng)經(jīng)歷到第四輪，而每一輪的交鋒，都會在短期內(nèi)使得資本市場出現(xiàn)明顯波動。

　　表1　中美貿(mào)易加稅對比

　　對于PVC市場的影響，由下圖可見，每一輪的中美貿(mào)易交鋒，都會引起PVC期貨的劇烈波動，但是并不會改變市場的原有趨勢。市場的短暫大幅波動主要還是受到情緒化的傳導，中美貿(mào)易摩擦對PVC行業(yè)本身影響不大。下面具體分析下PVC產(chǎn)業(yè)鏈各產(chǎn)品受到的影響。

　　由表2可見，中國對美國加征關稅所涉及的產(chǎn)品中僅有涉及乙烯法PVC的原料二氯乙烷，而進口二氯乙烷作為原料的企業(yè)主要是天津大沽，天津大沽的原料可選性比較多，對二氯乙烷依賴有限，所以我國對美國二氯乙烷加征關稅對PVC行業(yè)沒有實質(zhì)影響。美國對中國征收關稅中包括PVC相關產(chǎn)品較多，但EDC、VCM、PVC粉均不出口到美國，所以雖然涉及該稅則號，但沒有影響，而PVC地板出口到美國的占比較高，出口量也較多，美國提升關稅對PVC地板出口有一定的利空壓力。下面具體分析一下地板的出口情況。

　　表2　PVC產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品稅率對比

　　2018年我國PVC地板出口量在354萬噸，其中出口到美國占61%。估計消耗PVC樹脂量160萬噸左右，占當年PVC消費量的8.4%。2018年9月24日起美國對中國2000億美元發(fā)起10%的征稅措施的時候就包含PVC地板，原計劃2019年年初征稅稅率提升至25%，去年四季度PVC地板市場存在搶出口現(xiàn)象，去年四季度PVC地板出口量增幅明顯，而今年一季度地板出口增幅小幅下降，據(jù)海關數(shù)據(jù)顯示，2019年一季度PVC地板出口78.1萬噸，同比增21%，一季度PVC地板到美國出口量41.9萬噸，同比增21%，而2018年全年PVC地板出口量同比增加35%。此次美國對我國2000億產(chǎn)品征稅稅額提升至25%，必將繼續(xù)壓縮我國PVC地板的出口積極性，除此之外，美國對我國PVC地板還在進行337調(diào)查，如果侵權成立，對PVC地板出口到美國影響將雪上加霜。但中國PVC地板也在積極開拓美國以外的其他市場，后期必將不斷的壓縮中美貿(mào)易摩擦對行業(yè)的影響。

　　表3　2018-2019年PVC地板出口統(tǒng)計

　　                                                                                                         單位：萬噸

　　綜上可見，中美貿(mào)易摩擦對PVC行業(yè)的影響整體不大，從歷次交鋒來看，都是短期情緒化傳導，難以改變市場原有趨勢。對PVC行業(yè)上下游產(chǎn)業(yè)鏈影響主要體現(xiàn)在PVC地板上，此次美國對中國征稅稅額從10%提升至25%，將對地板出口影響進一步增加，所以此次中美貿(mào)易摩擦升級將強于前幾次對PVC行業(yè)的影響，后續(xù)需要警惕對需求帶來的變化，但5月-6月份檢修依然集中，市場利多消息依然不弱，多空博弈仍然激烈。