氯堿行業(yè)上市公司利潤(rùn)下滑 但全年實(shí)現(xiàn)盈利仍可期

　　上市公司2019年度的半年報(bào)已披露完畢。廣東塑料交易所統(tǒng)計(jì)了新疆天業(yè)、中泰化學(xué)、英力特、鴻達(dá)興業(yè)等20家氯堿行業(yè)上市公司上半年的業(yè)績(jī)情況，合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1247.66億元，同比增長(zhǎng)12.96%，凈利潤(rùn)52.38億元，同比下降27.93%;雖然利潤(rùn)出現(xiàn)下滑，但上半年這20家上市公司全部實(shí)現(xiàn)盈利。

　　表1 部分氯堿行業(yè)上市公司2019年上半年的業(yè)績(jī)情況

　(數(shù)據(jù)來源：同花順&廣東塑料交易所)

　　上半年化工行業(yè)安全生產(chǎn)事故頻發(fā)，安監(jiān)力度加大，氯堿企業(yè)對(duì)此也高度重視，氯堿企業(yè)因此密集檢修，行業(yè)產(chǎn)能利用率同比下降，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供應(yīng)壓力不大，但需求端表現(xiàn)較平淡，供需總體弱平衡，國(guó)內(nèi)PVC市場(chǎng)均價(jià)同比基本持平，氯堿企業(yè)PVC業(yè)務(wù)收入相對(duì)穩(wěn)定。受國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速下滑以及中美貿(mào)易摩擦等不利因素影響，氧化鋁、造紙、粘膠短纖等行業(yè)景氣下降，對(duì)燒堿的需求減少，燒堿價(jià)格下跌逾20%，氯堿企業(yè)燒堿利潤(rùn)下降。根據(jù)測(cè)算，1至6月，西北地區(qū)的氯堿企業(yè)PVC日均利潤(rùn)為832元/噸，去年同期為680元/噸;1至6月，氯堿企業(yè)燒堿的平均毛利率約為48%，去年同期約為60%。

　　燒堿利潤(rùn)減少影響氯堿企業(yè)的業(yè)績(jī)。以英力特為例，根據(jù)其在半年報(bào)中披露的信息，上半年實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入94,160.47萬元，較上年同期下降4.97%，主要原因是燒堿銷售價(jià)格同比下降;實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤(rùn)3,466.26萬元，較上年同期下降59.63%，主要原因一是燒堿銷售價(jià)格同比下降，二是自備發(fā)電機(jī)組因政策變化按自發(fā)自用電量繳納政府性基金及附加使公司用電成本增加、環(huán)保費(fèi)用支出增加等因素影響，生產(chǎn)成本同比上升。

　　盡管需求缺乏亮點(diǎn)，但由于前期氯堿企業(yè)密集檢修，供應(yīng)端有所收緊，三季度氯堿市場(chǎng)供需矛盾并不突出，PVC和燒堿價(jià)格或震蕩為主。四季度氯堿企業(yè)檢修減少，供應(yīng)預(yù)期增加，而需求則會(huì)出現(xiàn)季節(jié)性走弱，PVC和燒堿價(jià)格面臨一定的下行壓力。綜合來看，下半年，氯堿企業(yè)仍難扭轉(zhuǎn)利潤(rùn)增速下滑的勢(shì)頭，但考慮到氯堿行業(yè)運(yùn)行回歸理性，供需市場(chǎng)變動(dòng)有限，成本端沒有太大變動(dòng)，產(chǎn)品銷售價(jià)格穩(wěn)中有升，因此全年實(shí)現(xiàn)盈利仍可期。